Mergers & Acquisitions

• Gründe dafür

  • !F: PV(AB) > PV(A)+PV(B)

    1. ecomies of scale

    2. economies of vertical integration

       • Beispiel

         Negativbeispiel: LOT, die polnische Staatsairline hatte vor 1990 eine eigene Schweinezucht

    3. komplementäre Resourcen

    4. Überschüssiges Kapital

• Gründe dagegen

  • Diversifikation

    • können Anleger besser

  • Bootstrap Game

    • World Enterprises hat hohe P/E, weil hohen Aktienkurs (40€)

    • MuckundSlurry hat niedrige P/E, weil niedrigen Aktienkurs (20€)

    • daher braucht World nur z.B.: 50k eigene Aktien ausgeben um 100k (alle) MundS Aktien zu kaufen

    • Shares outstanding von World hinterher nur 150, Gewinn aber verdoppelt

      • → 33% erhöhte EPS suggeriert Wachstum wo keins ist